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Begrenzung des Duration-Mismatch von Lebensversicherungsunternehmen in Deutschland durch den Einsatz von Finanzinstrumenten - Eine Analyse aus ökonomischer und aufsichtsrechtlicher Sicht sowie mit Blick auf die IFRS-Rechnungslegung
von: Matthias Grösbrink, Fred Wagner
Verlag Versicherungswirtschaft, 2011
ISBN: 9783862980963 , 84 Seiten
Format: PDF, OL
Kopierschutz: DRM
Preis: 25,99 EUR
Mehr zum Inhalt
Begrenzung des Duration-Mismatch von Lebensversicherungsunternehmen in Deutschland durch den Einsatz von Finanzinstrumenten - Eine Analyse aus ökonomischer und aufsichtsrechtlicher Sicht sowie mit Blick auf die IFRS-Rechnungslegung
Vorwort des Herausgebers
6
Inhaltsverzeichnis
8
Abbildungsverzeichnis
10
Abkürzungsverzeichnis
12
1 Einführung
14
1.1 Problemstellung
14
1.2 Zielsetzung und Gang der Arbeit
15
2 Geschäftsmodell der Lebensversicherung in Deutschland
17
2.1 Charakteristika des Geschäftsmodells
17
2.2 Ausgewählte Risiken des Geschäftsmodells
21
3 Wirkung des Duration-Mismatch aus ökonomischer Sicht
27
3.1 Duration und Konvexität als Maße der Zinssensitivität
27
3.2 Ökonomische Wirkungsweise von Zinsänderungen
31
3.3 Ausprägung des Duration-Mismatch in der ökonomischen Bilanz
36
4 Auswirkungen des Duration-Mismatch im Aufsichtsrecht und in der Rechnungslegung
40
4.1 Aufsichtsrechtliche Bewertung von Zinsänderungen nach Solvency II
40
4.2 Bilanzielle Bewertung von Zinsänderungen nach IFRS
48
5 Begrenzung der Auswirkungen des Duration-Mismatch durch dessen Reduzierung
55
5.1 Risiko-Eliminierung unter Anwendung des CashFlow Matching
55
5.2 Verlängerung der Duration der Kapitalanlagen
56
5.3 Verkürzung der Duration von versicherungstechnischen Verpflichtungen
58
6 Begrenzung der Auswirkungen des Duration-Mismatch durch Reduzierung des Zinsänderungsrisikos mit Hilfe von derivativen Finanzinstrumenten
60
6.1 Aufsichtsrechtliche Restriktionen des Einsatzes derivativer Finanzinstrumente
60
6.2 Hedging durch den Einsatz von Forward-Receiver-Swaps
61
6.3 Hedging durch den Einsatz von Long-Receiver-Swaptions
65
7 Bewertung der Lösungsmöglichkeiten ausökonomischer, aufsichtsrechtlicher sowie bilanzieller Sicht
69
7.1 Risiko-Immunisierung unter Anwendung des Duration Matching
69
7.2 Hedging unter Anwendung von Forward-Receiver-Swaps
71
7.3 Hedging unter Anwendung von Long-Receiver-Swaptions
73
7.4 Vergleich der Lösungsmöglichkeiten
74
8 Fazit und Ausblick
76
Anhang
78
Anhang 1: Asset Allocation deutscher Lebensversicherer 2009
78
Anhang 2: Duration einer Kuponanleihe für unterschiedliche Kupons und Restlaufzeiten bei konstantem Marktzinsniveau von 6,00%
79
Anhang 3: Grafische Darstellung des Approximationsfehlers der Berechnung der relativen Kursänderung mittels Modified-Duration
80
Anhang 4: Rendite zehnjähriger Bundesanleihen im Vergleich zu den Höchstgarantiezinssätzen sowie dem 30-Jahres-Swapsatz
81
Anhang 5: Bestandteile des MCEV
82
Anhang 6: Kapitalanforderungen nach Solvency II – Säule 1
83
Anhang 7: Relative Stressfaktoren des Zinsänderungsrisikos nach QIS5
84
Anhang 8: Klassifizierung finanzieller Vermögenswerte nach IAS 39
85
Anhang 9: Klassifizierung finanzieller Vermögenswerte nach IFRS 9
86
Anhang 10: Komponenten des Bewertungsmodells für versicherungstechnische Verpflichtungen nach IFRS 4 Phase II
87
Anhang 11: Struktur des Duration Matching als zyklischer Prozess
88
Anhang 12: Historische 20-jährige Forward-Swapsätze
89
Literaturverzeichnis
90
Leipziger Masterarbeiten
98
Leipziger Schriften zur Versicherungswissenschaft
99
Leipziger Versicherungsseminare
100
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